印度经济缓步迈入2017

总理纳伦德拉·莫迪领导下的本届印度政府已将“发展议程”作为其主要目标之一。然而，印度错综复杂的税务制度和审核程序，使其一直是世界上最难创业的国家之一。

印度年轻人口数量庞大，中产阶级正在迅速增长，无疑为希望拓展业务的国际公司提供了一个新兴市场。然而，印度长期以来的官僚作风严重妨碍了其经济发展。企业和业界领袖一直抱怨印度复杂过时的劳动法，以及劳工检查员宽泛的自由裁量权。他们认为，印度虽有大量廉价劳动力，但上述因素已经成为该国发展制造业和扩大出口的主要障碍。印度商人常常要受制于粗暴、武断、腐败的执法和官僚审查体系，这种情况被称为“检察官统治”。

中国和其他亚洲国家都在大力加强发展劳动力密集型产业，实施鼓励出口的税收政策。与此相反，印度制造业的发展却停滞不前，仅占国家经济总量的18%。在世界银行“营商便利指数”排行榜上，印度总是处于靠后位置。

由右翼印度人民党领导的本届印度政府，因提出加快发展和善政廉政，在2014年的大选中获得了压倒性胜利。印度现任总理、古吉拉特邦前首席部长莫迪也因此广受拥戴。莫迪政策一直被广泛视为有利于投资者。他本人致力于促进经济发展，曾吸引了不少跨国企业和印度公司在古吉拉特邦投资，为古吉拉特邦赢得了“富有创业精神”和“相对容易经商”的口碑。

莫迪成为总理后，其领导的印度人民党政府实施了一系列改革措施，希望以此消除体制内的晦涩规则，简化程序。

从积极的方面看，2015年印度国内生产总值增长率达到了7.6%，超过中国，成为世界上增长最快的经济体之一。石油价格下滑减轻了印度的通货膨胀，提高了企业利润。农业产量回升，增加了居民活期账户和财政账户内的存款。

莫迪开放铁路、国防等行业的举措，帮助印度在2015年吸引到创纪录的外国直接投资额。与同期相比，资金正从绝大多数新兴市场逃离。2014年，资金流入让印度的外汇储备从3月底的470亿美元攀升至12月末的3500亿美元。

结合“印度制造”计划，莫迪还希望将印度打造为世界制造业的中心。“印度制造”让全球经济领袖为之一震，给印度带来了超过4000亿美元的外国投资承诺。如果这些承诺都能够落实，将给印度带来超过过去十年总和的投资额。此外，到2022年，政府希望新增加1亿个工厂工作岗位，并将制造业在经济中的比重由莫迪上台时的18%提升至25%。

每项旨在提供营商便利程度的举措均具有重大意义，包括消除官僚作风，推动网络办公，设定批准期限，允许自主或第三方认证，简化并阐释程序在内的一系列举措，都让在印度的经营活动变得更容易了。2016年早些时间生效的《仲裁和调解法(修正案)》，对1996年《仲裁和调解法》作了修改和补充，例如对旷日持久的诉讼程序作出了新规定，从而促进纠纷快速解决。这对身陷仲裁泥潭的基建公司来说，无疑极大地减轻了负担。

GST将惠及制造业

印度的商品及服务税（GST）改革被誉为是全球最大规模的简化税制行动。在过去十年中，这一改革一直被议会所忽视。如今，莫迪政府计划在全国范围内，用统一的联邦税制取代地方税，并用联邦资金来帮助地方抵消赤字。此政策一旦全面实施，将会极大便利在印投资者。通过对所有商品和服务统一征收综合税，商品及服务税有望给印度带来简单、高效、统一的新的间接税结构。

商品及服务税计划或能摒弃印度现有间接税结构中的诸多弊端。目前，商品及服务税计划的顾问班子正在敲定最后的分档税率。在此之前，印度的中央和地方政府，已经同意了新的四档税收结构，税率分别为5%、8%、12%和28%。新税率将从2017年4月1日开始的新一个财政年分阶段执行。

商品及服务税制提出了“同一个国家，同一个市场”的理念。在迈向这个目标的过程中，尽管目前分析家和行业领袖们还未排除改革初期会遇到不顺的可能,但可以肯定的是印度工业将在未来数年从中获益巨大。

商品及服务税生效一年后，将会有助于更有效地分配资源，消除供应中断，控制通货膨胀，鼓励税收，提高合规性，进而拉动经济增长率提高两个百分点。

需要特别指出的是制造业。在整个经济体系变得更具竞争性的同时，制造业有望成为商品及服务税的最大受益者。商品及服务税还将会与信息技术平台结合，极大改进印度新的税收支付系统。当然，在印度如此广袤且复杂的国家内推进统一的商品及服务税并不是件易事。然而，经过对各邦的微调和整合，这一新的税制有望最终落实并实现标准化。

现金危机引起震荡

2016年印度政府的另一重大经济举措，便是突然取消大面值纸币的流通，以期打击贪污，此举给印度经济带来了震荡。

取消占印度已发行货币超过80%份额的500和1000卢比面额纸币的流通，本意是将藏匿起来的资金曝光于天下，结果却引发了印度民众的困惑与愤怒。对他们来说，取钱变难了。人们纷纷冲向各大银行，排长队兑换新钞。自动取款机也一度关闭，经过调整后才能适应新钞。

由于资金缺乏，现金都返回至银行系统，包括中小企业在内的一些管理松散的机构都遭遇了极为严峻的困难。然而，因为500和1000卢比面额的纸币都被银行召回，存款可能上涨，贷款和存款利率在年末有望回落。与此同时，政府债券已经有较大回升。

印度绝大多数乡村经济都以现金交易，因此，政府一直在采取积极措施推广数字交易，希望以此避免虚假账目带来的逃税漏税风险。

2014年大选获胜后，印度人民党组建的政府很快便宣布推出“国民普惠金融使命”计划，以改善财务问责机制。这个计划肩负着庞大的任务，包括在印度全国范围内实现每个家庭至少有一个基本银行账户，发行借记卡，提高透支保护、提供保险便利等。此项目旨在便于穷人获得银行融资，通过鼓励存款和简化贷款交付手续来向他们授权，并引导货币性转移支付。

据预测，该政策使印度银行增加了1600万新账户，打破了吉尼斯世界纪录。然而，这些新开账户大多数里面分文未存，且从未被使用，给银行造成了巨大的负担。同时，政府新实施了收入申报政策，鼓励人们申报之前未公开的收入或资产。主动申报者将获得豁免权，在缴纳45%资产税之后，其资产将合法化。

在实施了这样的货币措施后，伴随着众多对不当行为的指控，大量资金开始注入这些新的银行账户。执法机构一直在密切观察，监控突然有大笔存款流入的账户。

然而，不管此项政策在长期将给印度带来何种影响，尤其是与其他一些反黑钱措施并行将起何种作用，黑市资金被正式承认都将加剧恐惧性融资，导致税负增加，造成社会短期阵痛。此外，批评人士认为，即使政策是临时性的，政府也可能低估了从一个主要以现金交易为基础的经济体中减少现金供给所需要的经济成本。他们通过食物、医疗供给中断以及劳动密集型产业瘫痪数月的报道，编织了众多充满了忧伤、混乱以及不确定性的故事,描绘出一幅令人惊恐的景象。

批评者认为绝大多数非法获得的资金已经逃往国外，或是变成了黄金和房产，因此质疑政府政策的最终效果。他们认为本来就易受攻击的小企业主和商人，成了政策的最大受害者。反对党则认为，政策的实施计划不周，给民众造成了极大困难，而真正的经济总量也并没有增加。此前，在2014的选举中，莫迪承诺将会把藏匿在海外账户中高达数十亿美元的非法资金全部揪出。

经济学家预测2017年印度经济增速将会下降0.7到1个百分点。在有效货币供给出现如此大的收缩之后，接下来的两个季度将会受到最大影响。

尽管目前印度政府正在实施一些重大改革，但并不是莫迪所有的政策都旨在吸引外资。为了刺激不景气的钢铁行业，印度商务部宣布对来自中国、日本、韩国、俄罗斯、巴西和印度尼西亚六国的热轧钢征收每吨高达557美元的临时反倾销税。

从印度国内看，政府在一些关键领域的改革没有达到预期目标。人民党政府没能修正土地法案，这对希望在印度获得土地的企业来说无疑是噩梦。政府保留了征收有追溯效力的税款的机制，这让外国投资者大为头疼，也削弱了政府试图让劳工法更灵活的努力。

更进一步说，印度出口依然疲软，贷款坏账率在2016年9月底达到了14年以来的最高水平，这些都可能拖累印度经济增长。另外，企业利润瓶颈也阻碍了经济规模进一步扩大。因此，尽管政府措施不断，印度依旧是世界上营商便利指数最低的国家之一。

特朗普上台与英国退欧

全球范围内的不确定因素，也可能影响印度经济。目前，全球化趋势正面临极大危机。像是呼应“英国退欧”一般，唐纳德·特朗普被选为美国第45任总统。而他在竞选中，曾明确表示反对全球化。印度对美国的IT行业出口额高达800亿美元，占印度IT行业出口总额的三分之二还多。如果特朗普上台后针对H1-B签证（译注：H1-B签证是美国为引进国外专业技术人员提供的一类工作签证）执行竞选中的承诺，将会给印度的科技产业带来极大灾难。目前，美国每年发放大约170万的H1-B签证。另外，如果美国将企业税从35%削减至15%，将会引发大批企业撤离印度，尤其是汽车、信息技术、电脑、保险和化工行业的企业。

尽管印度长期经济增长的预期不会改变，但其已经因为只对脆弱经济复苏进行“头痛医头”的措施而吞下了苦果。此外，因为激进的法规变动和改革措施的实施，印度经济增速在短期内将会遭遇衰退。预计2017上半年印度经济增长将会放缓，但随着国家对相应政策调整的适应，2017下半年印度经济将恢复正常。

本文作者DeepaNair为自由撰稿记者，经常为《印度商业线报》撰写经济、金融类稿件，话题涵盖银行、保险、教育和医疗卫生等领域。目前，她在BajajAllianz保险公司担任交流顾问一职。